行情回顧：4 月18 日-4 月22 日，電力、環(huán)保、燃?xì)狻⑺畡?wù)板塊分別變動0.37%、-3.72%、-3.11%、-4.16%，同期滬深300 指數(shù)下跌4.19%。
“420”國常會要求煤炭增產(chǎn)、審批核電新機(jī)組，AP1000“起死回生”：
1)通過核增產(chǎn)能、新投產(chǎn)煤礦項(xiàng)目等措施，今年新增煤炭產(chǎn)能3 億噸；2)核準(zhǔn)6 臺核電新機(jī)組。我們認(rèn)為：1)面對2021 年高煤價(jià)導(dǎo)致的“限電”、“限產(chǎn)”
造成以二產(chǎn)為主的全社會用電需求快速下滑局面，在保經(jīng)濟(jì)、保需求的要求下，煤炭增產(chǎn)是必然之舉，符合預(yù)期。2)此前我們提出，2022 年新機(jī)組審批仍待提速，以確保核電行業(yè)的健康發(fā)展以及雙碳目標(biāo)的有序推進(jìn)，此次核準(zhǔn)6 臺機(jī)組符合預(yù)期。6 臺新機(jī)組并非意料之外，超預(yù)期的是其中有4 臺是CAP1000(美國西屋第三代核電技術(shù)AP1000 的國產(chǎn)化版本)，此次批準(zhǔn)海陽二期、三門二期，可以避免前期準(zhǔn)備工作投入的大量資金被白白浪費(fèi)。以中核為例，三門二期截至2021 年6 月底已投入89 億元，徐大堡一、二期合計(jì)投入143 億元。項(xiàng)目獲批推進(jìn)，可以避免天量的資產(chǎn)減值損失。
兩部委聯(lián)合印發(fā)《社會資本投資農(nóng)業(yè)農(nóng)村指引(2022 年)》：關(guān)于環(huán)境治理，《指引》提出以下3 點(diǎn)舉措：1)農(nóng)業(yè)農(nóng)村綠色發(fā)展。支持社會資本參與資源回收項(xiàng)目建設(shè)，加大對收儲運(yùn)和處理體系等方面的投入力度；2)農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。支持社會資本參與農(nóng)村供水工程建設(shè)和小型工程標(biāo)準(zhǔn)化改造，生物質(zhì)能等清潔能源建設(shè)；3)農(nóng)村人居環(huán)境整治。支持社會資本參與農(nóng)村廁所革命、生活垃圾治理、生活污水治理等。我們認(rèn)為，社會資本的深度參與有助于：1)提升農(nóng)村垃圾收轉(zhuǎn)運(yùn)體系建設(shè)，促進(jìn)資源化回收利用打開生活垃圾焚燒成長空間；2)推進(jìn)農(nóng)村供排水管網(wǎng)覆蓋，推動小型分散式污水處理設(shè)備普及；3)推動農(nóng)村耕地修復(fù)，加強(qiáng)重金屬污染源頭治理及環(huán)境監(jiān)測，相關(guān)場地修復(fù)市場空間或釋放。
投資建議：此次國常會能源保供增供舉措，煤炭增產(chǎn)、穩(wěn)價(jià)有利于火電企業(yè)擺脫當(dāng)前的經(jīng)營困境；核電新機(jī)組審批符合預(yù)期，AP1000 存量項(xiàng)目的“起死回生”可以避免相關(guān)公司潛在的資產(chǎn)減值損失。推薦核電板塊的中國核電、火電板塊的申能股份、水電板塊的長江電力、綠電板塊的三峽能源，建議關(guān)注華能水電、國投電力、中國廣核。“美麗鄉(xiāng)村”是鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的重要目標(biāo)之一，新版《指引》有望提升鄉(xiāng)村供排水及垃圾收轉(zhuǎn)運(yùn)建設(shè)，提高資源回收利用水平。謹(jǐn)慎推薦高能環(huán)境，建議關(guān)注瀚藍(lán)環(huán)境、中持股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：需求下滑；價(jià)格降低；成本上升；降水量減少；地方財(cái)政壓力；政策推進(jìn)滯后。
（文章來源：民生證券）
標(biāo)簽： AP1000 起死回生 公用事業(yè) 美麗鄉(xiāng)村
