從28元/公斤，跌至不足15元/公斤，生豬價格“跌跌不休”，帶來了生豬養殖的全行業虧損。

申萬宏源2月5日的研報指出，根據Wind數據顯示，截至1月20日行業自繁自養生豬與外購仔豬養殖分別虧損317.76/頭、396.97元/頭，預計本周虧損持續，虧損時長已超過六周。

“目前基本所有養殖戶都在虧損。從生豬養殖行業來說，散戶養殖的盈虧平衡線在16元左右，大型養殖企業除了牧原股份之外，也基本都在16元以上，所以目前14元的價格，行業肯定是全面虧損的，養殖產業的形勢相對比較嚴峻。”中信建投期貨農產品事業部研究員魏鑫對21世紀經濟報道記者表示。

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浙商期貨研究中心農產品研究員萬曉泉對21世紀經濟報道記者表示，預計一季度生豬價格仍將會處于虧損狀態，之后二季度豬價可能逐步回升，下半年在整體供需情況進一步好轉背景下，豬價重心可能進一步上移，出現略有盈利情況，全年價格中樞可能在成本附近，波動有望明顯降低。

事實上，不止一位生豬市場研究員認為，2023年下半年，生豬市場的機會將在不斷下跌后展現出來，生豬養殖也有望走出全行業虧損。

14元以上出現價格探底

從2022年10月份開始，新一輪下跌豬周期開始。

中國養豬網的數據顯示，生豬價格從28元/公斤跌至2022年底的17-18元/公斤，又進一步下跌到2023年2月7日的14.42元/公斤。

“這一輪豬價的下跌時間比較長，一方面是本身價格偏高，另一方面則是由供給側的庫存轉移推動。之前價格偏高，是由于大家看好后市，生豬庫存積累，但是積累到一個階段開始釋放，后期釋放的壓力比較大，也就推動了整個價格的下跌。”魏鑫指出。

申萬宏源在上述研報中指出，春節后是傳統的豬肉消費淡季。節后居民豬肉消費多數以消耗前期庫存為主，回落幅度達47.12%。而行業供給增加有跡可循：2022第三季度的月度環比持續增加的仔豬出生量帶來當前趨勢性增加的肥豬出欄。此外，前期壓欄大豬與二次育肥商品豬出欄進行時，行業供給進一步增加。

不過，在連續的下跌中，也不乏小幅反彈。比如1月中旬下跌至14元以上時，生豬價格一度反彈到16.55元/公斤，只是隨后又跌至最低14.25元/公斤(2月4日)，隨后又有小幅反彈。

中信建投期貨在2月5日發布的研報中指出，豬價持續偏弱，周末在散戶抗價惜售以及需求恢復的推動下略有企穩，但市場依舊處于偏弱趨勢下，認為依舊處于觸底過程當中。元宵之后，現貨價格有望逐步筑底。

“目前中大豬在逐步去化，供給方面的壓力逐步減小，但處于需求淡季的環境下，很難去刺激價格大幅的上漲。”魏鑫指出，“目前的生豬市場環境，不是恐慌性下跌，只能說在底部進行摸底，后期如果看到消費需求好轉的跡象，也不排除有反彈的可能性。”

從短期來看，魏鑫指出，從市場上看，2月中下旬生豬價格可能處于筑底的過程，到3月份有可能會產生一定的價格反彈。

而豬價偏低，也帶來了養殖行業的虧損。據國家發改委價格監測中心網站消息，截至2023年2月1日當周，全國豬料比價為4.00，較春節前(1月18日)下降9.50%。按目前價格及成本推算，未來生豬養殖頭均虧損為274.52元。當周國內豬價以降為主。

這也會進一步影響生豬的供需市場，推動生豬產能，尤其是養殖散戶產能的去化。

華泰期貨在2月3日的研報中指出，節后需要關注集團廠的出欄均重與節前未出清大肥的去庫情況。目前生豬價格低于行業養殖成本的情況已經持續了近一月，如果價格繼續維持低位可能會出現產能去化的風險。

萬曉泉指出，生豬價格持續下跌，目前產業普遍陷入虧損當中，就資訊網站統計信息，從去年年底開始生豬產能已開始下降，這將意味著后續生豬供給壓力將有所緩解。

“就整個生豬產業來說，近幾年規模化集中化是在不斷進行當中，而近期生豬養殖持續虧損，無疑是將繼續推進散戶產能去化。”萬曉泉表示。

魏鑫表示，目前養殖行業處于虧損的狀態，會刺激部分企業來調整產能，但是大型企業的產能一般相對企穩，很難大幅度向下調整。

下半年步入反彈豬周期？

從另外一個側面來看，生豬市場在下半年或將呈現“跌出來的機會”。

以2022年為例，2022年生豬養殖行業呈現大漲大跌的局面，最低價格不超過13元/公斤，最高價格則突破28元/公斤。

在價格偏高的階段，很多大型養殖企業大量出欄，2022年整體生豬養殖行業業績優異。申港證券在2月5日發布的研報中指出，生豬養殖企業已完成年報預告披露，受益于2022年下半年豬價回暖，多數企業業績預喜。統計的15家已披露年報預告的豬企中，預告凈利潤為正的有12家。

其中，牧原股份預計報告期內歸屬于上市公司股東的凈利潤120.00億元-140.00億元，比上年同期增長73.82%-102.79%。溫氏股份預計2022年凈利48億元-53億元。

而在2023年年初，目前生豬價格也下跌到不足15元/公斤。

東吳期貨農產品分析師郭大順對21世紀經濟報道記者表示，現在整體的豬價比較低，養殖端的盈利也不太好，基本上是養殖一頭虧損三四百元，這一市場環境，對于未來的生豬養殖補欄會有影響。

“這可能會導致下半年，尤其到四季度，生豬的供應出現一些變化。我們也都知道，當前的能繁母豬的量，會影響10個月之后的生豬出欄，如果說現在能繁母豬的存欄繼續下降，那么對于今年四季度的豬價，肯定有一定的利好。”郭大順表示。

萬曉泉指出，根據現階段能繁母豬存欄情況，結合生豬的繁殖生長周期，以及需求的淡旺季情況，下半年供給可能有所改善，而需求將逐步走旺，預計下半年生豬價格仍可能有一定的盈利，但由于整體供給仍相對充裕，預計盈利空間有相對有限。

魏鑫也相對看好2023年下半年的豬價。

“一旦生豬庫存的壓力得到釋放之后，生豬市場有望出現翻轉。尤其是到了下半年7、8月份，生豬市場進入旺季之后，價格有可能出現反彈，可以觀察一下下半年生豬價格是否能夠達到20元/公斤，這個時候生豬將走出行業虧損的局面，一般來說18元/公斤就能夠出現全行業盈利。”魏鑫表示。

目前，研究員普遍認為，2023年不會走出類似2022年一樣大幅度大漲大跌的行情，也不看好生豬價格在2023年上漲到25元/公斤以上，但是也普遍認為目前的14元/公斤是階段性底部。

郭大順指出，今年豬價的波動，可能在14-22元這樣一個區間。當前14塊錢左右的豬價，就是今年偏低的區域了。

“一季度豬價是比較低，到了二季度消費有所恢復之后，包括近期國家一些政策的出臺，以及一些屠宰場可能會進行凍品的分割入庫，對于豬價會有一定的支撐。到四季度，我個人還是偏向于看多。整體來看，豬價今年主要會圍繞著生豬的養殖成本在波動。現在生豬養殖成本，大概在十六七元。”郭大順表示。

郭大順進一步表示，今年整體來看，不太可能出現全行業持續虧損。上半年有可能出現生豬養殖的行業虧損，但下半年虧損有望得到修復。

（文章來源：21世紀經濟報道）

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