自2022年2月24日俄烏沖突升級以來，雖然已經將近1年，但尚未看到和平解決的跡象，俄烏沖突會在何時、以何種方式“落幕”仍是待解謎團。
伴隨著俄烏沖突“黑天鵝”的飛出，全球經濟在2022年經歷多重苦楚：地緣風險加劇導致國際投資者信心受損，全球股債匯市場數度上演“血雨腥風”；俄羅斯和烏克蘭是全球重要的糧食和石油出口國，兩國沖突的爆發一度導致油價和糧價“一飛沖天”，歐洲能源危機、糧食危機接踵而至；在國際糧油價格大漲之下，高通脹席卷多國，引發歐美快速且同步的激進貨幣政策收緊；遏制高通脹而采取的激進貨幣政策收緊、金融狀況惡化、信心下降以及能源短缺，隨后又導致美國、歐元區和英國經濟衰退風險大增。
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展望2023年，俄烏沖突仍將是全球經濟復蘇的一大變數。在國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行最新公布的全球經濟預測中，同對俄烏沖突風險給予了警示。
俄烏沖突引發多重危機
回顧2022年，在新冠疫情持續發酵下，俄烏沖突引發了全球多重危機。俄羅斯與烏克蘭都是全球重要的糧食出口國。兩國出口全球約30%的小麥和大麥、五分之一的玉米以及一半以上的葵花籽油。同時，俄羅斯還是世界上最大的天然氣出口國和第二大石油出口國。俄羅斯及其鄰國白俄羅斯的化肥出口量約占全球化肥供應量的五分之一。俄烏沖突不僅影響局部地區，還對全球供應鏈造成沖擊。地緣沖突風險加劇使得國際投資者恐慌情緒加重。2022年，全球糧價、油價進口成本創下歷史新高，國際金融市場多次震蕩，全球經濟特別是歐元區經濟遭遇了糧食、能源和金融體系等多重危機。
俄烏沖突導致國際油價一度突破120美元/桶，加劇了歐美等經濟體的通脹壓力。為了應對這些不利因素，發達經濟體央行相繼采取不同規模的政策措施，積極收緊貨幣政策，同時推出擴張性財政政策，以防止金融市場出現崩盤危機。全球營商環境日益復雜，令經濟復蘇之路更具挑戰。經濟增長陷入停滯，對不同行業構成嚴重打擊，同時加劇了金融市場的波動性風險。多項數據顯示，在貿易逆差大增、庫存超預期走低等因素影響下，美國經濟在2022年上半年陷入“技術性衰退”；在能源供給緊張下，歐洲經濟表現更加疲軟，英國經濟在2022年或已陷入衰退。
全球經濟面臨滯脹風險
展望2023年，在歐美等多國央行持續大幅加息之下，貨幣政策緊縮的作用持續顯現，通脹有望明顯緩和，全球經濟可能步入滯脹的下半場。但在此之中，俄烏沖突仍將是全球復蘇的一大變數。
1月10日，世界銀行發布最新一期《全球經濟展望》報告，將2023年全球經濟增長預期下調至1.7%，較去年6月預測下調1.3個百分點，為近30年來第三低水平。報告顯示，受通脹高企、利率上升、投資減少、烏克蘭危機等因素影響，全球經濟增長正急劇放緩到“危險地接近陷入衰退的程度”。極高的通脹引發全球“出乎意料的”快速且同步的貨幣政策收緊。而為遏制高通脹而采取的激進貨幣政策收緊、金融狀況惡化、信心下降以及能源短缺導致全球經濟增長預期被大幅下調。
1月30日， IMF更新了其《世界經濟展望》報告，預計2022年的全球增長率約為3.4%，2023年預計將降至2.9%，2024年則會升至3.1%。這一預期比2022年10月《世界經濟展望》報告中的預測值提高了0.2個百分點。雖然提高幅度不大，但卻是IMF一年來首次上調經濟增長預期。IMF認為，全球經濟轉折點有可能出現，即世界經濟增長將觸底反彈，而通脹則將在觸頂后下行。與此同時，IMF繼續警示經濟下行風險。烏克蘭危機升級也仍然被視為是對全球穩定的一個主要威脅，其可能破壞能源或糧食市場穩定，進一步沖擊全球經濟。此外，如果金融市場突然出現重新定價，則可能導致金融環境收緊，這對新興市場和發展中經濟體尤其不利。
綜合來看，得益于國際油價和糧價回落，全球通脹水平在2022年末已到達頂峰；但在俄烏沖突持續影響下，2023年全球通脹仍具有黏性，或將保持相對高位運行、難以大幅下滑至低位。能源市場或依舊處于相對緊張狀態，在2022年冬季天然氣庫存大量消耗后，2023年冬季，歐元區的能源風險或將進一步加大。歐元區經濟極易受到能源價格上漲導致的負面影響，這會令消費者支出減少，延緩經濟復蘇勢頭。而能源供應鏈危機將進一步推高經濟滯漲風險，同時加劇國際金融市場的動蕩。在此背景下，以美歐為代表的發達經濟體走向衰退的可能性不容低估，而外需回落將對新興經濟體造成沖擊，“內循環”對于新興經濟體的重要性將更加凸顯。
（文章來源：金融時報）
