繼奈雪的茶后，新式茶飲再迎IPO，這次是茶百道。

8月15日，四川百茶百道實業股份有限公司（簡稱“茶百道”）正式向港交所遞交上市申請，獨家保薦人為中金公司。

(資料圖片)

招股書顯示，2022年，茶百道共賣出7.94億杯奶茶，門店零售額達到約133億元，2020年至2022年年復合增長率達139.7%。根據弗若斯特沙利文的報告，按2022年零售額計，茶百道在中國新式茶飲店市場中排名第三，市場份額達到6.6%。

全國共有7117家門店

公開資料顯示，茶百道成立于2008年，首家門店開在成都溫江二中附近，以學生為目標群體。

招股書顯示，自成立以來，茶百道專注探索天然食材與中式茶飲的創意搭配，秉持“好茶為底，制造新鮮”的核心產品理念，持續研發高品質、多元化、富有創意的新式茶飲產品，致力于讓消費者能夠隨時、隨地喝到新鮮健康的茶飲產品。通過高效、共贏的加盟模式，茶百道現已經發展成為全國新式茶飲品牌的領先企業。

茶百道戰略性地在全國各線城市鋪設茶百道門店，在維持于一線及新一線城市的地位以提升品牌知名度及緊跟不斷變化的市場趨勢的同時，一直滲透并將繼續滲透至擁有巨大消費增長潛力的低線城市。

茶百道的產品組合包括各種經典茶飲、季節性茶飲及區域性茶飲。在茶百道門店，經典茶飲通常全年供應，而季節性茶飲及區域性茶飲僅在特定時間或區域銷售，主要取決于相關時令水果或當地特色水果的可獲得性、消費者接受度以及銷售及營銷因素。

今年第一季度，經典茶飲約占茶百道門店SKU總數的60%。2022年茶百道楊枝甘露銷量約66.8百萬杯，實現零售額約1284.1百萬元。同年，售出約62.4百萬杯招牌芋圓奶茶及62.8百萬杯茉莉奶綠，分別帶來約917.1百萬元及759.3百萬元的零售額。同年，豆乳玉麒麟售出合共約42.3百萬杯，產生零售額約675.5百萬元。同年，西瓜啵啵售出約28.2百萬杯，產生零售額429.3百萬元。

截至2023年8月8日，茶百道在全國共有7117家門店，遍布全國31個省市，實現中國大陸所有省份及各線級城市的全覆蓋。2022年，茶百道門店的零售額達到約133億元，2020年至2022年年復合增長率達139.7%。

根據弗若斯特沙利文的報告，茶百道是中國前十大新式茶飲企業中增長最快的一家，在2020年至2022年間零售銷售額年復合增長率最高。據弗若斯特沙利文，按2022年零售額計，茶百道在中國新式茶飲店市場中排名第三，市場份額達到6.6%。

財務方面，茶百道業績亮眼。wind數據顯示，2020年至2023年一季度，茶百道實現營收10.80億元、36.45億元、42.33億元和12.47億元；同期凈利潤分別為2.01億元、7.56億元、9.54億元和2.82億元。其中2020年至2022年，茶百道凈利潤的年復合增長率達到101.3%。

推出自營咖啡品牌

高速增長的業績與茶百道的經營模式相關。

招股書顯示，茶百道收入來源包括銷售貨品及設備，向加盟店銷售乳制品、茶葉及水果等制作茶飲的材料及配料，以及包材及門店設備；特許權使用費及加盟費收入，包括不可退還的前期初始費用、特許權使用費收入及開業前培訓服務費；其他收入主要來自茶百道門店設計服務、外賣平臺的在線運營及管理服務、直營店收入。

其中向加盟店下銷售貨品及設備是茶百道最核心的收入來源，2020年至2023年一季度，茶百道來自銷售貨品及設備的收入占總收入比例均在93%至95%之間。

與此同時，茶百道也擁有龐大的加盟店網絡。招股書顯示，2020年至2023年一季度，茶百道門店網絡中分別有2240間、5070間、6352間、6588間、7111間加盟店，均占當期在營茶百道門店總數的99%以上。

城市布局上，與中國新式茶飲店市場的其他頭部參與者相比，2022年茶百道在全國各線城市的門店數量分布更為多樣化，其中10.8%的門店位于一線城市，29.1%的門店位于新一線城市，21.2%的門店位于二線城市，19.2%的門店位于三線城市，及19.7%的門店位于四線及以下城市。

消費者畫像方面，今年6月茶百道委托弗若斯特沙利文對中國多個城市的1720名新式茶飲店的消費者進行在線問卷調查顯示，茶百道68%的消費者為女性，64%的消費者年齡在30歲以下。

值得注意的是，茶百道對咖啡賽道已經著手布局，其中IPO募投項目就包括咖啡品類。

具體來看，本次IPO，茶百道擬募集投入到提高整體運營能力及強化供應鏈；發展數字化能力，及委聘和培訓專業人才；品牌打造及推廣活動；推出及推廣自營咖啡品牌及在中國各地鋪設咖啡店網絡；產品開發及創新，包括招募、培訓及保留內部研發人員以及在總部建立研發中心并配備利用數字化成果的先進系統；營運資金及作一般企業用途。

今年獲得新一輪融資

值得注意的是，今年6月茶百道獲得新一輪融資。據報道，本輪融資茶百道共募資了10億元資金，領投方為蘭馨亞洲，跟投方包括正心谷、草根知本、中金、番茄資本，投后估值接近180億元。

市場人士指出，這是茶百道創立十余年來第一筆公開融資，同時也是今年茶飲行業的第一次大額融資。這也為日益陷入行業內卷和競爭白熱化的新式茶飲們帶來希望。

近年來，我國新式茶飲店行業得到快速發展，根據弗若斯特沙利文的報告，我國新式茶飲店行業規模2017年至2022年復合增長率高達24.9%，遠高于中國軟飲料行業4.1%的整體增速，而新式茶飲店未來亦有廣闊的成長空間，2022年至2027年復合增長率預計高達19.0%。隨著消費升級和優質茶飲需求上升，預計到2027年新式茶飲店行業市場規模將增至4845億元，占2027年中國飲品店行業69.5%的市場份額。

從目前國內新茶飲的市場競爭格局來看，奈雪、喜茶、蜜雪冰城等頭部品牌外，茶百道、CoCo都可、書亦燒仙草、滬上阿姨、茶顏悅色等連鎖茶飲品牌也均紛紛崛起。

隨著互聯網和點評類應用程序的發展，消費者現在可以很容易地相互分享其意見。越來越多的消費者被市場上信譽高并提供優質產品的領先品牌所吸引。弗若斯特沙利文的報告顯示，按整體零售額計，目前國內新式茶飲前五大品牌的市場份額已由2020年的17.4%增至2022年的31.6%。因此，預計領先的新式茶飲店將獲得更大的市場份額，市場將更加集中。

與此同時，新式茶飲也面臨人力成本增加的挑戰。人力資源是新式茶飲店行業的關鍵因素。隨著經濟發展，近年來中國勞動力成本持續上升。弗若斯特沙利文的報告顯示，2017年至2022年，新式茶飲店行業員工的年平均工資以5.2%的年復合增長率由36900元增至47500元。展望未來，隨著中國名義GDP的增長，新式茶飲店市場的員工年平均工資預計將上漲。勞動力成本上升很可能為市場發展帶來挑戰。

（文章來源：證券時報·e公司）

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