本周行業動態——水泥(數據來源：數字水泥網)
本周全國水泥市場價格環比回落0.2%。價格上漲地區為浙江、福建、河南和西藏，幅度20-50元/噸；回落地區主要是黑龍江和貴州，幅度30-90元/噸。3月中旬，國內水泥市場需求受疫情多點擴散影響，項目施工進度受到限制，本周水泥出貨量提升有限。價格方面，由于成本端增加明顯，南方部分地區水泥價格保持上行態勢；東北地區因需求剛剛啟動，報價從高位回歸合理水平。短期來看，全國多地因疫情突發，政府管控較為嚴格，下游需求恢復受到影響，待疫情得到控制后，預計市場需求將會集中釋放，價格也將會延續上行態勢。
華北地區水泥價格保持穩定。天津地區由于疫情情況仍然嚴峻，下游工地以及攪拌站開工受到影響，目前企業出貨僅在正常水平的6成左右；唐山地區水泥價格平穩，雨雪天氣干擾，下游需求恢復緩慢，企業出貨5-6成，各企業熟料生產線陸續復產，短期熟料庫存仍在低位，據企業反饋，因煤炭價格不斷上漲，京津唐地區水泥價格有小幅推漲計劃。石家莊地區下游需求有所恢復，企業出貨增至5-6成，短期價格保持平穩。保定、邯鄲、邢臺等地區受疫情反復影響，水泥需求較差，企業出貨在3-4成，邯邢地區因成本增加，以及周邊河南地區水泥價格上漲帶動，本地企業后期有跟進上調計劃。
山西太原、呂梁、運城等地區水泥價格公布上調30-50元/噸，價格上調主要是前期價格上調執行情況較差，因煤電油等原燃材料價格不斷上不，迫于成本壓力，企業繼續推漲水泥價格，目前市場需求仍舊恢復較差，企業發貨僅在4-6成，且企業熟料生產線復產在即，價格具體落實情況待跟蹤。
東北地區水泥價格啟動中回落。遼寧中部地區水泥價格暫穩，受疫情以及降溫影響，下游工程和攪拌站開工受限，水泥企業出貨量較低迷，區域內大部分熟料生產線已經恢復生產，僅個別生產線停窯檢修；大連地區水泥價格下調50元/噸，現P.O42.5散裝水泥出廠價400元/噸左右。黑龍江哈爾濱地區水泥價格大幅回落90元/噸，現P.O42.5散裝水泥出廠報價550-600元/噸，進入3月份，隨著氣溫回升，下游攪拌站和工程項目剛剛啟動，水泥企業報價回歸合理水平，目前企業仍在執行錯峰生產，熟料庫存普遍較低。吉林地區受疫情擴散嚴重影響，目前只有少數混凝土攪拌站零星生產，主要供應建設方艙醫院施工；重點工程有少量施工，水泥需求較少，其他絕大多數工程項目仍在停工。
華東地區水泥價格繼續上調。江蘇南京地區水泥價格暫穩，因疫情集中在江寧、秦淮、棲霞三區，目前區域內管控嚴格，車輛運輸受限，當地企業發貨大幅下滑；江北區域施工暫未受到影響，且因外來水泥無法進入，本土企業發貨能達產銷平衡。蘇錫常地區水泥價格穩定，由于疫情反復，工地實行封閉式管理，道路、港口因疫情管控嚴格，水泥成交不暢，企業出貨量階段性降至5-6成，外來熟料進入也有受阻，第二輪水泥價格上調推遲，后期視疫情防控情況，若能短期得到較好控制，預計3月底水泥價格將繼續上調。徐州地區水泥價格公布上調30-50元/噸，市場需求逐漸恢復，企業發貨能達7-8成，且前期價格上調執行情況一般，為穩定價格，本地企業再次公布價格上調，具體落實情況待觀察。
浙江甬溫臺和金衢麗地區水泥價格公布上調10-20元/噸，價格上調主要是煤炭、油價不斷上調，企業生產成本增加，以及市場需求逐漸提升，剔除不利因素影響，企業發貨恢復至9成左右，企業陸續上調價格。杭嘉湖地區水泥價格穩定，由于突發疫情確診病例，部分道路實行交通管制，運輸和人員流動受限，下游需求階段性下滑，企業出貨降至6-8成。目前嘉興平湖區，衢州柯城區、衢江區受突發疫情影響，區域內啟動Ⅰ級應急響應，工地停止施工，市場成交受到階段性抑制。
上海地區受突發疫情影響，政府管控嚴格，從跟蹤情況看，此次疫情確診病例涉及多個區域，為阻止疫情大面積擴散，工程項目封閉管控，暫未受到較大影響，但大部分水泥中轉庫被封，運輸及人員流通管控嚴格，水泥成交受到限制，疫情過后，下游需求才會集中釋放。
安徽合肥地區水泥價格穩定，因周邊地區疫情管控嚴格，企業外運量減少，并且陰雨天氣增多，本地需求也略有下滑，企業日出貨維持在7-8成，水泥庫存偏高。銅陵地區因突發疫情，區域內工程項目雖能正常施工，但企業外運受到較大影響，綜合發貨下滑20%-30%，而蕪湖地區因周邊疫情干擾，外運同樣受限，企業發貨在6-8成水平。皖北亳州、阜陽地區部分企業價格上調20-30元/噸，價格上調主要是受煤炭等原燃材料上漲帶動，以及周邊地區水泥價格陸續公布上調，為提升運營質量，部分企業率先公布價格上調，其他企業報價暫穩。
江西南昌和九江地區水泥價格平穩，市場資金短缺，以及受疫情干擾，下游需求恢復有限，企業發貨仍在6成左右。贛州地區水泥價格趨強，市場需求緩慢恢復，企業發貨維持在7-8成，錯峰生產基本結束，短期庫存尚無壓力。贛東北地區水泥價格上調30元/噸，天氣持續晴好，下游需求環比提升5%-10%，企業發貨能達7-8成，隨著周邊地區水泥價格陸續上調，本地企業跟漲意愿強烈，企業熟料生產線已恢復正常生產，后期市場供應增加，價格具體落實情況待觀察。此外，省內其他地區企業也存有跟漲計劃，預計幅度30-50元/噸。
福建地區水泥企業公布價格上調70元/噸，從跟蹤情況看，實際執行幅度30-40元/噸。近期，天氣情況雖然較好，但工程項目和攪拌站因資金短缺，開工率提升有限，加之個別地區出現疫情，下游需求恢復仍不理想，企業日出貨維持7-8成，企業未能完全執行到位。據了解，因煤炭等原燃材料價格不斷上調，本輪價格上漲后，企業利潤仍然微薄，3月下旬企業將繼續推漲價格。
山東濟南、泰安地區水泥價格穩定，受疫情防控影響，外來水泥進入受限，本地企業發貨環比增加20%-30%，達到8-9成，企業剛剛恢復生，目前庫存普遍低位運行。淄博地區水泥暫無成交量，因疫情傳播范圍較廣，各區縣均嚴格防控，人員居家隔離，市場需求處于階段性停滯狀態，疫情過后，下游需求將會集中釋放。棗莊和臨沂地區水泥價格上調落實20/噸，受周邊城市疫情影響，交通及人員流動管控嚴格，區域內全員核酸檢測，部分工地無法施工，下游需求減弱，企業出貨降至3-4成。
中南地區水泥價格穩中有升。廣東珠三角地區水泥價格以穩為主，受突發疫情影響，深圳和東莞地區人員居家辦公，工地暫停施工，下游市場基本停滯，企業發貨幾乎為零，周邊廣州、惠州、等地區交通運輸和人員流通同樣受限，企業發貨停滯不前，價格上調推遲；云浮、陽江地區相對較好，企業發貨維持在7-8成，但熟料生產線陸續恢復生產，銷售壓力有所上升，短期價格將以穩為主。粵東地區水泥企業公布價格上調20-40元/噸，天氣晴好，市場需求繼續恢復，企業發貨能達7-8成，加之煤炭價格不斷上漲，為覆蓋成本增加，企業推動價格上調。
廣西南寧和崇左地區因局部疫情影響，下游需求持續不溫不火，企業發貨僅在5-6成，銷售壓力較大。玉林和貴港地區水泥價格暫穩，受房地產開工較差影響，下游需求疲軟，天氣晴好時，企業發貨勉強有7成左右。桂林、柳州地區水泥價格穩定，重點工程項目恢復相對較好，因房地產項目和攪拌站開工偏弱，企業整出貨量維持在7-8成，為減輕庫存壓力，部分企業提前執行二季度錯峰生產。廣西局部地區出現疫情反復，若后期擴散嚴重，市場需求將會明顯影響。
湖南長株潭地區水泥價格暫穩，天氣持續晴好，下游需求有所增加，企業發貨能達7成左右，庫存60%左右，近期區域內也有確診病例出現，短期尚在可控范圍，對下游工程施工暫未產生影響。岳陽、張家界、邵陽等地區水泥價格穩定，混凝土攪拌站因房地產不景氣開工率較差，重點工程施工進度緩慢，下游需求表現偏弱，企業出貨維持在6-7成。湖南省一季度企業錯峰生產已陸續完成，考慮當前較差的需求形勢，企業計劃二季度錯峰生產25天。
湖北武漢地區水泥價格上調后平穩，受降雨影響，下游需求未再進一步提升，企業出貨保持在7-8成。鄂東黃石、黃岡等地區水泥價格上調20-30元/噸，原燃材料價格連續上漲，水泥生產成本增加，企業跟進上調，目前下游需求恢復至7成左右，庫存降至中等水平。十堰地區水泥價格上調30-50元/噸，煤炭價格上漲以及受外圍河南地區水泥價格上調帶動，本地企業積極跟進。
河南地區水泥企業繼續上調價格30-50元/噸，累計上調80-100元/噸。價格上調主要是受煤炭、電力和油價等原燃材料價格上漲推動，水泥生產成本增加，企業通過行業自律積極推動價格上調。下游需求由于市場資金緊張，以及短期雨水天氣較多，企業出貨僅在6-7成，因企業熟料生產線剛剛復產，短期庫存在40%左右相對低位。
西南地區水泥價格漲跌互現。四川成都地區水泥價格上調后保持穩定，下游需求維持在8-9成，因部分企業仍在執行一季度錯峰生產，庫存環比下降10%左右，預計后期水泥價格將繼續趨強運行。德綿、廣元、宜賓等地區因下游資金緊張，工程和攪拌站開工仍偏弱，散裝需求恢復不佳，企業綜合發貨在7-8成。
重慶地區水泥價格保持平穩，下游需求環比提升5%-10%，企業出貨在8成左右，據企業反饋，目前區域內部分生產線仍在執行錯峰生產，庫存降至中等或偏下水平，3月下旬，企業計劃繼續大幅推漲價格。渝東北地區水泥價格穩定，市場資金短缺，房地產新開工項目較少，水泥需求表現疲軟，目前僅民用市場恢復正常水平，企業綜合出貨在6-7成，主導企業積極維護價格穩定。
云南昆明和玉溪地區水泥價格穩定，下游市場需求未見提升，企業發貨維持在6成左右，庫存偏高，短期仍不具備價格上漲條件。曲靖、文山、保山地區水泥價格暫穩，天氣持續晴好，下游需求環比增加5%-10%，企業發貨提升至6-7成。由于下游市場需求較弱，為防止價格繼續走低，云南省水泥企業計劃執行二季度錯峰生產50天，若能執行到位，后期水泥價格將穩中有升。
貴州貴陽、安順地區水泥價格下調30元/噸，下游市場資金緊張，房地產和重點工程項目開工均較差，水泥企業出貨僅在3-4成，庫存高位承壓，3月中旬，一季度企業錯峰生產基本結束，隨著生產線陸續復產，市場供應加大，為增加出貨量，企業陸續下調水泥價格。黔東南、黔西南地區下游需求表現低迷，工程項目進度緩慢，企業出貨僅在3-4成，庫存高位運行，目前主導企業積極穩價中。據了解，因市場需求較差，為緩解供需矛盾，貴州地區企業計劃二季度增加錯峰生產10天至40天，預計后期水泥價格將穩中有升。
西藏拉薩、日喀則地區水泥價格上調50元/噸，目前拉薩P.O42.5散掛牌價570元/噸。天氣晴好，受重點工程拉動，下游需求快速恢復，企業出貨增至7成左右，加之此前企業錯峰生產執行到位，在原燃材料價格不斷上調驅動下，企業為提升盈利，陸續上調水泥價格。整體來看，西藏地區去年因新增產能較多，市場出現激烈競爭，價格跌至谷底，今年隨著需求恢復，以及各大企業間不斷融合，初步達成自律共識，執行錯峰生產，控制供給發揮，短期因有成本上漲支撐，價格上調較為順利，中期看各水泥企業間競合仍需要磨合。
西北地區水泥價格開始推漲。陜西關中地區水泥價格平穩，前期企業出貨已普遍恢復至7-8成，本周受突發疫情影響，道路運輸以及工地施工管制，企業出貨環比下滑30%-40%，僅剩4成左右。寶雞地區水泥價格趨弱運行，疫情管控嚴格，水泥市場基本處于停滯狀態，僅周邊區縣工程有零星需求，在2成左右。榆林地區水泥價格上調后平穩，房地產不景氣，項目延緩開工，企業出貨同比下滑20%左右，目前企業出貨在6-7成，庫存中位運行。
甘肅蘭州地區水泥價格下調后平穩，氣溫回升，雖有疫情干擾，下游需求仍在逐步恢復，目前企業出貨在6-7成，生產線剛剛恢復生產，庫存處于較低水平。平涼、白銀地區水泥價格以穩為主，工程項目資金短缺，下游施工進度緩慢，企業出貨僅恢復至5成左右，庫存70%高位運行。隴南地區水泥價格平穩，天氣晴好，下游需求快速恢復，企業出貨能達8-9成，短期庫存仍在高位運行，據企業反饋，由于煤炭等原燃材料價格上漲，企業計劃上調水泥價格。
寧夏銀川、吳忠以及中衛地區水泥價格公布上調30元/噸，原燃材料價格不斷上漲，水泥生產成本增加，加上冬季錯峰生產執行較好，庫存普遍在較低水平，本地企業積極推動價格上調，目前下游需求剛剛啟動，企業出貨僅在3成左右，且疫情再次復發，預計三月底四月初，下游工程才能全面復工，價格落實有待跟蹤。
本周行業動態——玻璃(數據來源：卓創資訊)
玻璃行業動態：
本周國內浮法玻璃均價為2266元，環比上周下降118元。周內國內浮法玻璃市場需求逐步恢復中，南方區域下游加工廠訂單逐步有所恢復，華南多數加工廠開工率60%-90%。北方區域恢復緩慢，整體開工率仍偏低，部分區域終端施工受一定限制。供給端，月內個別產線存冷修計劃，部分產線點火推后。
產能方面，本周在產日熔量共計173125噸，環比上周持平。本周重點監測省份生產企業庫存總量為5372萬重量箱，環比增加300萬重量箱，增幅5.91%。
我們判斷：2022年普通浮法玻璃供需格局依然緊平衡，因此當前我們首推環保領先產能擴張的信義玻璃(0868.HK)及高分紅高股息的旗濱集團(601636)
本周行業動態——玻纖(數據來源：卓創資訊)
玻纖行業動態：本周無堿池窯粗紗市場價格主流維穩運行，雖部分廠部分產品價格漲跌互現，纏繞紗個別廠報價小漲，但實際成交變動不大，合股紗價格有所松動。電子紗池受供應量壓力及需求恢復緩慢影響，短線電子紗價格或調后趨穩，中長線尚需跟進產銷及需求變動情況。
目前，2400tex纏繞直接紗主流價格在6000-6300元/噸左右，電子紗G75主流成交漲至9500-10000元/噸左右，電子布價格主流報3.7元/米左右，巨石泰玻等龍頭企業領先優勢越拉越大。
我們判斷：差異化加大(高端部分的風電需求、工業制造業及汽車輕量化等需求)，主要利好中國巨石、中材科技；我們認為玻纖景氣邏輯需重新審視，需求結構升級帶來企業盈利能力差異巨大，我們繼續重點推薦中國巨石、中材科技，具備中國建材復合材料資產整合預期。
（文章來源：國泰君安證券）
